受到宏观面和市场整体情绪面的拖累,食品饮料行业过去两个月经历了较大程度的回调,表现较弱。

　　行业运行指标和上市公司基本面没有出现负面变化,我们认为,调整主要受到宏观面和情绪面的拖累,板块仍然存在机会。

　　从行业运行指标来看,尽管7月份产量数据表现平平,尤其是酒类生产同比有所下降,但是我们看到啤酒、葡萄酒进口仍然较为活跃,尤其是进口单价不断提升,带动进口金额的增长;乳品的产量和出口呈现增长态势,出口平均单价同比增速连续两个月在100%以上,出口金额同比增速连续两个月在200%以上。

　　从中报业绩情况来看,食品饮料行业中报业绩普遍良好。截至8月26日,共有57家食品饮料上市公司公布半年报,平均营业总收入增速为17.11%,平均归母净利润增速为37.22%,平均扣非后归母净利润增速为31.03%。分子行业来看,饮料制造公司的收入、利润平均体量较大,净利润增速亦高于食品加工。从三级子行业来看,调味发酵品和食品综合业绩表现较好,白酒公司增长亮眼。

　　板块近2个月的调整,可以归因为几方面的原因:一是一季度和五月份行业都有超额收益,有所调整也是市场常态;二是医药踩雷之后,消费股的安全问题再次引动投资者的不安;三是近期宏观和消费数据稍显疲软,未来政策尚不明朗。

　　在基本面没有恶化的前提下,我们认为板块仍然存在机会。在子行业板块层面,较为看好白酒子板块的持续性发展和食品综合的成长性机会。在个股层面,我们较为看好优质子板块中优质蓝筹品种的价值,建议适当关注优质高成长性个股价值显现。